盧比影響了印度的競爭優勢
印度的貨幣盧比價格正在上揚，但並沒有很多人為這件事開心。事實上，印度政府正因IT軟體公司由於貨幣上揚而導致的動搖不定，而處於艱難的困境中。印度軟體大公司中的巨擘們，其利潤和市場估價明顯受到波及，在有壓力的情況下，其餘中小型的業者也慢慢有萎糜的跡象。
對於在近兩年中，尋求人民再次授權，且由國大黨領導的聯合進步聯盟而言，現在正是找出讓飛漲的盧比停緩下來的好時機。國民大會黨在上次議會投票中突然提出全民福利的政綱條款，它現在連些許的通貨上漲都無法承受，因為這樣也許會對執政黨在被視為2009年的人民院選舉前的助跑賽的每次州選舉中造成傷害。
同時，相對於美元，盧比在前五個月的大幅飛漲，對中央銀行和財政部的首長們來說，已經使得情況更加複雜。如果他們讓盧比隨著市場變化再增值 - 部份分析家預測盧比在兩年內將會上漲至38 - 這樣的情形將會對出口市場造成傷害，反過來說，新的工作收入將會減少。無疑地，政府不會樂見在舉行選舉的這年間，失業率上漲。
所以對中央政府來說，這是個雙重打擊。如果貯備銀行干預阻止盧比增值，有可能會增加出口導向型單位的盈利且增加更多工作，但，反過來說，也有可能將通貨膨脹傾向帶進市場。因此，現在政府可以說是處於進退維谷的狀態，很難在通貨膨脹或失業中擇其一。
經濟學家暨經濟諮詢委員會（Economic Advisory Council EAC）成員之一的Dr Satish C Jha認為，外匯率應該永遠都是市場導向的。他說:“我一向認為，對交換率的起伏，我們不應該干預太多。就交給市場決定吧。“
他也質疑，“我們也不能忘記盧比已經有好長一段時間是定值過低的。我覺得在未來兩年內，它會更強壯一些，且大概徘徊在38左右。我們已經看見大量外國資金流入市場。要我們怎能期望盧比貶值呢？“
然而，大多數的印度有限公司對於盧比的上揚趨勢，有如芒刺在背。業界團體一直主張為了出口單位和中小企業，政府應該立即出面干預。
分析者表示，科技大亨將會運用他們較好的管理能力，設法去抵消這陣盧比上漲風帶來的波及，但出口業將會遭到重擊。Ficci 秘書，Amit Mitra覺得，政府需要提供給出口業者更多幫助，不僅是最近這套Rs 1,400-cr 措施。
“我們出口商正和中國出口業者競爭，他們的政府不論何時看起來，都將其貨幣低估於原本應有的價值。印度也應該更進一步幫助這個勞力密集的產業。“他說。
最近這套出口措施也許會減輕出口商一些負擔，隨著某些產業退款率的增加，例如: 紡織業，皮革出口，手工藝，工程產品，運動商品，玩具，和所有中小企業部門。
但，政府會達成160億美元的出口量，遠遠超過去年125億美元的這項極具野心的目標嗎？印度紡織部長EVKS Elangovan承認，現在這套措施僅是權宜之計。“關於在出口貨物的表現，面對盧比增值的這個問題，我們需要一個永久性的解決方法。我們正不斷的和貿易部長及財政部長密切商討如何解決這個問題。“他說。
ABN Amro銀行的高級經濟學者Gaurav Kapur評估，今年總出口成長會下滑百分之十五左右。他表示，“較強勢的盧比在今年很明顯地會對加工出口造成不好的影響。IT產業因為極依賴出口而蒙受損失，特別是那些以美元為貨幣單位的部門。然而，TCS公司已經設法利用一項前瞻性的避險政策，將貨幣風險減到最小。但中小企業已經遭受最大的打擊。美國經濟在前半年走下坡，也有可能對印度出口造成不良影響。“
然而，對於外國投資機構來說，有個理由值得開心，Crisil Sunil Sinha的高級經濟學者解釋，盧比的升值是有利於外國投資機構的。“假如，一名外國投資機構投資美金一元，等於他在市場裡投資40盧比。如果說在六個月內他獲利百分之百，等於他在市場擁有80盧比。但如果在未來六個月內盧比升值，除了自己的投資之外，他賺的就不只美金一元。但這只是一個因素，隨著經濟可望再成長百分之8到8.5左右，持續的投資是相當合理的。“他說。
這是個清楚的例子，然而，就另一面來說，更多的外匯將會使盧比的價格上漲更多。 印度國際經濟關係研究所(Indian Council for Research on International Economic Relations Icrier)主任 Dr. Rajiv Kumar建議，早先在智利被採用的一種模式也可以用在印度。“一個能解決目前困境的方法，就是限制或減緩外國投資機構的流入。他們應該被禁止直接在市場內投資。應該有個法律強制將來自外匯，先無利息的鎖在印度央行三個月。“
連產業遊說通過議案者們也正努力推動另一種模式，去抑制盧比的上楊。他們認為印度央行和財政部的合作，應該允許基本建設債券的發行，藉此幫助搾取美元。以盧比的角度來看，這會用光所有盧比且增加盧比的儲備。
然而，分析家在政府的處理做法上分為兩派，一方認為政府應該干預匯率機制，另一方主張就讓盧比隨著市場波動。世界銀行印度分部的領導人Dr. Deepak Dasgupta堅決地認為，無論任何事物都不能讓其隨市場擺佈。“全球經驗顯示，外匯市場不需要是一個效率市場。它的反覆無常就像股市一樣。因此，偶爾政府的干預介入是必需的。“
同時，對某些產業來說，較強勢的盧比也代表生意會更好。消息科技廠商會（Manufacturers Association for Information Technology MAIT）執行主任Vinnie Mehta解釋，“對於一個進口密集的產業，比方說，IT 硬體，上漲的盧比其實是件幸運的事。然而我們並沒有真正看到任何盧比帶來的影響，導致IT硬體項目的價格下滑。因為在許多的情況中，上漲的盧比都被上漲的元給抵消了。“
“我們的產業重度依賴從中國或東南亞進口的貨物。如果盧比持續強勢下去，IT硬體的價格可能會由於使用者而下跌，因為廠商能以大量訂單為籌碼拿到低價。“
ABN Amro銀行的Kapur先生指出那些公司是如何從對外商業借款裡，收取較低的服務費用而獲利。“舉例來說，這反映在Ranbaxy的第一季結算中。但如果你看那些充分利用形式而獲利的公司們，它們通常都是大公司。避免損失對中、小型公司來說不但困難還相當花錢。“
能從盧比升值而獲利的人，還是屬於少數陣營。然而，市場理想主義者支持他們。首相的EAC成員之一，Jha先生說: ”我們不能忽略強勢的盧比是如何也許幫助了政府在進口石油、小麥時減少花費。對，出口產業遭受損失到一個程度，但我們也不能忽略，我們不像中國，印度的經濟是由國內需求為導向而不是出口導向。”
外匯交易市場在幾個星期或幾個月之後，會面臨什麼樣的情形還不確定。但政府和India Inc. 一定會密切的注意這個貨幣危機。
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